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大发时时彩代理:《“泰”周到》11.26

文章来源:网络    发布时间:2018-11-28  【字号:      】

宏观:李超、朱洵

国内:目前我们仍然最为看好利率债的配置机会,预计明年名义GDP增速继续下行。信用债方面,我们更为看好基建类城投,我们认为政策能够一定程度上改善市场风险情绪,近两周信用利差上已有初步显现,但我们认为信用债利率仅能判断二阶拐点,未来仍需做好信用风险识别。

海外:我们认为, 2018年2月长端利率快速上行股债双杀,随后企稳,10月长端利率再次上行冲击股市,本轮美股已历经中间的震荡调整期。在外围流动性收紧与国内企业盈利增速减慢的共同影响下,预计美股或将延续震荡下行。

策略:曾岩、张馨元

在调整阶段,我们认为导致10月股市大幅下跌的三大内部因素均已边际改善,除外部因素外,市场较难再度跌破10月低点。我们对短期大势保持谨慎乐观,行业配置继续关注:通信、军工、大金融。

固收:张继强、张亮

债市趋势在,此时不建议逆势,保持至少中性或偏长久期。想做出业绩差异可能需要承担更大风险,久期策略不逆势,高收益债和转债挖掘机会是明年的重点。

金工:林晓明、刘志成

当前ROE下行期的周期环境与2005年ROE下行较为相似。预计可能会下行一年至一年半左右。从DDM视角分析,分母端利率下行没有能够对股市形成有效支撑,盈利端将起主导作用。我们认为盈利下行后期股市将有更佳的配置机会。

金融:沈娟、郭其伟、刘雪菲、陶圣禹

保险:价值成长稳健,估值有望迎来切换及修复,优选配置板块。银行:前三季度监管数据显示行业基本面向好趋势不大发快三外挂变。证券:政策环境多维度改善,交易所发布股份回购实施细则,有利于提高上市公司质量,促进资本市场稳健运行。

重点公司及动态:1)保险:推荐平安、新华。2)银行:推荐上海、光大、平安、宁波。3)证券:关注优质券商价值投资机会,推荐中信、广发、招商。

机械:章诚、肖群稀、李倩倩

建议从三类视角找具体受益领域:1)中国制造业技术升级方向上的领域(半导体设备+激光设备); 2)中国已建立全球优势行业的龙头公司(轨交龙头+工程机械龙头);3)快速构建“中国设计”+“中外制造”+“全球销售”型的新体系的国产全球“隐形冠军”。

重点公司及动态:1)中国中车:全球轨交装备领军者,中国先进制造排头兵;2)恒立液压:油缸业务快速增长,泵阀业务进入收获期;3)巨星科技:全球化布局的手工具龙头厂商;4)三一重工:拥有宽广护城河,龙头地位持续强化。

建筑建材:鲍荣富、黄骥、方晏荷、赵蓬、陈亚龙

建筑:当前时点,我们仍维持Q4基建、房建有望共振的观点,基建主线重点推荐高成长设计和低PB蓝筹,若市场偏好出现回升,可积极配置政策及融资趋于改善的民营PPP龙头,关注房建装饰龙头及化学工程龙头。

重点公司及动态:设计推荐苏交科,低PB蓝筹推荐中国铁建,四川路桥,民营PPP推荐东方园林、岭南股份,房建龙头推荐金螳螂。

建材:当前时点建议投资者关注需求全球化、行业成长模式有望从粗放式产能扩张向技术升级转变的玻纤行业,重点推荐具成本优势、估值低位的中国巨石;家装建材中涂料成长性更佳,重点推荐三棵树;周期建材中2019年水泥面临需求回落、价格见顶风险,玻璃或更优。在竣工端有望修复、冷修几率提升的预期下,2019年玻璃价格有望企稳回升。推荐高股息率的旗滨集团、塔牌集团、海螺水泥。

汽车:谢志才、陈燕平、刘千琳

我们预计2018年11月乘用车销量数据难以乐观,在行业整体销量下滑的情况下,我们认为龙头车企能保持高于行业的销量增速,市占率有望进一步提升,关注整车龙头上汽集团,日系车占比高的广汽集团,新能源汽车销量占比高的比亚迪等公司销量数据表现。

交运:沈晓峰、林霞颖

机场-增持:盈利稳定分红率高,建议配置基本面优异个股。航空-增持:油价持续下跌带来交易性机会,关注贸易战后续发展。物流-增持:维持18年全年快递业务量增幅放缓、龙头市占率提升的预测。航运-增持:建议密切关注OPEC12月会议决议及4Q宏观数据。铁路-增持:“公转铁”利好铁路货运量增长。公路-中性:降费隐忧、公路治超与“公转铁”构成多重扰动。港口-中性:港口收费下调、经济下行影响吞吐量,短期承压。

重点公司及动态:1)上海机场:结构持续改善、免税招标兑现;2)中国国航、东方航空:周期底部、景气向上;3)申通快递:正逢旺季、市占率稳步回升;4)深高速:受贸易摩擦影响较小、高大发pk10计划股息低估值;5)中远海能:旺季需求叠加伊朗运力退出市场,密切关注OPEC决议及运价表现。

有色:李斌、邱乐园、孙雪琬

随着5G、半导体、光纤等领域的高景气发展带来了诸多相关高科材料的需求,建议选择景气向上拐点的高科新材料板块。

重点公司及动态:推荐的标的有盛和资源、天通股份,建议关注广晟有色。

钢铁煤炭:邱瀚萱

受预计11月23日至26日京津冀及周边地区将出现一次区域性重污染天气过程影响,共计28个城市发布空气重污染橙色预警,结合今冬或为暖冬空气扩散条件不利,环保限产或阶段性趋严,或放缓钢价下行趋势。

化工:刘曦

预计化工行业整体景气将震荡下行,在此过程中,龙头企业份额有望持续提升,进而带动行业走向一体化和集中;目前多数化工品价格及价差低于七年平均水平,但长期来看预计化工品价格中枢整体将稳中有升。

重点公司及动态:成长主线:飞凯材料、国瓷材料、利安隆、光威复材、强力新材;民营炼化:恒力股份、桐昆股份、恒逸石化、荣盛石化;行业龙uu快三豹子头:万华化学、华鲁恒升、浙江龙盛。

轻工:陈羽锋、倪娇娇、张前

家居方面,我们建议优先选择业绩端支撑强于收入端的软体品类,重点推荐顾家家居,以及弹性品种的喜临门、梦百合。造纸方面,纸价和盈利下行将压制板块走势,估值已接近历史底部区间,配置角度可适当选择资产负债表强劲的龙头企业,推荐太阳纸业、山鹰纸业以及生活用纸企业中顺洁柔。包装板块建议关注盈利能力回升的合兴包装以及电子烟主题的劲嘉股份。

重点公司及动态:1)顾家家居:拟通过股权转让和增资形式以42429万元获得泉州玺堡家居科技有限公司51%的股权,软体大家居布局日渐完善;2)梦百合:可转换债券将于11月26日上市,发行总额5.1亿元,初始转股价19.03元/股,本募集资金主要用于智能立体仓储、功能家具研发等项目建设。3)中顺洁柔:原材料木浆价格有望高位回落,带来盈利弹性。

环保公用:王玮嘉、张雪蓉

11月23日,财政部、海关总署、税务总局发布《关于调整天然气进口税收优惠政策有关问题的通知》。此举将降低天然气进口商税负,建议关注LNG接收站标的广汇能源/深圳燃气。

重点公司及动态:环保组合:华测检测:精细化管理成效显著,短看利润率拐点;下游全覆盖,将享受大部制改革+消费升级+检测规范管理带来的红利。瀚蓝环境:燃气供水污水提供稳定现金流,固废业务保增长,估值低。公用组合:华电国际:低P/B,高弹性火电龙头。华能国际:最大火电公司,高弹性+高分红。

电新:黄斌、孙纯鹏

我们继续看好新能源车和光伏。新能源车静候补贴政策落地,建议聚焦高端化和海外供应链两条主线。我们认为光伏行业的边际改善有望持续到年底。

重点公司及动态:亿纬锂能:传统锂原电池龙头,消费类电池紧抓细分市场,软包动力电池已进入戴姆勒供应链,电子烟子公司高速增长。当升科技:国内三元材料龙头,海外客户开拓迅速。通威股份:政策底及产业链价格双重底部,硅料及电池片双龙头。

传媒:许娟、周钊

我们建议以两条逻辑寻找投资标的:1)基本面良好、流通性好的优质内容龙头,如万达电影、中国电影、芒果超媒、完美世界等;2)质地扎实、低估值的稳健型教育出版标的,如凤凰传媒、山东出版、中南传媒等。

通信:王林、陈歆伟

我们认为5G具有可预见性,我国也有望在19年启动5G预商用。关注5G投资机遇。

重点公司及动态:5G板块推荐中兴通讯、金信诺、烽火通信、光迅科技,物联网板块推荐高新兴,工业互联网建议关注东土科技,云计算板块推荐光环新网等。

房地产:贾亚童、韩笑

我们认为目前行业融资环境依然呈现出总体监管严格、公司分化明显的态势。无论是稳增长还是扩信用的需求,同地产控风险之间的平衡点尚未发生明显变化,预计短期行业政策依然维持偏紧态势。

重点公司及动态:TOP50上市房企2018预测PE中位值6.9倍(Wind一致预期),建议继续关注龙头房企万科A、绿地控股,新城控股,中南建设,金地集团等。

中小市值:孔凌飞、王莎莎、杨洋

我们认为监管层对于二级市场的提振措施,有望兼顾维持市场活跃性与稳定性,部分事件的过热追捧或将受到限制。后续市场不确定性增强背景下,建议优选安全边际较高、盈利能力强、现金流情况较好的中小盘细分龙头。重点推荐中新赛克、华体科技、元隆雅图。




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